红周刊丨汪佳蕊

据同花顺iFinD数据败露，端正2月17日，行将于下周（2月20日至2月24日）进行网上申购的新股共有11只，永诀为纳睿雷达、华人健康、金海通、一彬科技、播恩集团、四川黄金、绿通科技、聚合水务、茂莱光学、苏能股份、海通发展，其中沪市主板有4只，深市主板有3只，科创板和创业板各有2只（详见附表）。从附庸行业来看，在行将申购的11家公司中，所属行业类别较为多元，遮掩了军工电子、医药交易、电子元器件、汽车零部件、饲料、贵金属、海运、水务等诸多认识。

需要说起的是，为适应全面注册制窜改需要，中国证券业协会近期酌量制定了《初度公设备行证券网下投资者料理章程（征求意见稿）》，为幸免弃购情况发生，征求意见稿对一般机构和个人投资者参与网下打新建议了现款财富范畴条款，配售对象在证券公司开立的资金账户中资金余额应不得低于其证券账户和资金账户最近1个月末总财富与询价日前1个交畴昔总财富孰低值的1‰。

同期，征求意见稿还和谐了主板、科创板和创业板对私募基金料理人的风险承受能力条款及网下配售对象投资实力的条款：条款私募基金料理人料理的在中国证券投资基金业协会备案的家具总范畴最近两个季度应均为10亿元（含）以上，且近3年料理的家具中至少有1只存续期两年（含）以上的家具；明确除公募基金、社保基金、待业金、年金基金、保障资金、及格境外投资者账户之外，其他网下配售对象账户从证券二级市集买入的非限售股票和非限售存托笔据最近1个月末总市值应不低于6000万元。

一彬科技股权靠拢风险需属意

下周行将开启网上申购的新股中，一彬科技专注于乘用车市集的零部件配套范围，遮掩传统燃油车和新动力汽车上百个车系，主要家具包括汽车塑料件及金属件，是一家专科从事汽车零部件的缱绻、设备、坐褥和销售的高新技能企业。

招股书显露，一彬科技的控股推动为王建华，本色抑止人为王建华、徐姚宁老婆。端正招股评释书签署日，王建华平直持有公司52.95%的股权，通过一彬实业辗转持有公司9.55%的股权，共计持有公司62.50%的股权；徐姚宁平直持有公司1.44%的股权，通过一彬实业辗转持有公司4.10%的股权，共计持有公司5.54%的股权。2021年10月，王建华、徐姚宁老婆与王彬宇强硬了一致手脚合同。王彬宇系公司本色抑止人王建华、徐姚宁之子，平直持有公司6.01%的股份。王建华、徐姚宁过甚一致手脚人王彬宇共计持有公司74.05%的股权，眷属企业特征较为澄澈。

招引过往案例来看，股权过于靠拢可能会为公司处分带来一定的风险，至极是在民营企业中，若公司本色抑止人为眷属企业，公司的处分结构缺陷则更为卓著，很容易变成“一言堂”的景观发生，实控人过甚一致手脚人也可能附近其表决权和磋磨决议权对公司的发展策略和坐褥磋磨施加要紧影响，从而可能侵害到公司及中小推动正当权利。

值得温雅的是，从本年1月1日起，国度新动力汽车市集践诺补贴厚爱退出历史舞台，车企的本钱进一步高涨。此外，跟着行业洗牌加快，在“降价潮”影响下，汽车零部件厂商濒临的挑战不小。若是新动力汽车市集的发展不足预期，省略关联公司未能开拓实足的客户保管在手订单，恐将濒临前期干涉无法达到预期效益的风险。

播恩集团大量第三方回款引质疑

不才周的新股中，播恩集团的温雅度也相比高，该公司诞生于2006年，公司主要从事饲料的研发、坐褥和销售，主要家具为猪用饲料。

招股书显露，2019年至2022年上半年，播恩集团的营业收入永诀为10.26亿元、15.10亿元、17.71亿元和6.97亿元，归母净利润永诀为5907.52万元、9199.72万元、8995.33万元和1744.56万元。播恩集团的两大主营业务永诀是猪饲料业务和禽饲料业务，其中跳动99%开始于猪饲料销售，主营业务结构较为单一。

需要指出的是，猪饲料行业的卑劣行业主要为生猪繁衍业，而疫病是生猪繁衍业发展中濒临的主要风险。生猪疫病的发生会导致生猪的亏本，同期疫病的大范畴发生容易影响铺张者热情，变成短期内猪肉需求减少，进而影响生猪饲料需求。从上游来看，饲料行业上游的农业坐褥也易受当然灾害的影响，上游农作物的歉收会导致公司原材料的采购本钱高涨，从而对公司利润变成不利影响。

另外，论述期内，播恩集团还一直存在第三方回款的情况。论述期内，公司的第三方回款金额永诀为1.51亿元、1.67亿元、1.50亿元和2712.39万元，永诀占各期销售回款金额的14.74%、10.78%、8.45%和4.02%。其中，嫡支属回款在论述期各期占比永诀为6.44%、5.73%、2.60%和0.04%，同期，客户推动、法定代表人回款的占比永诀为8.02%、5.01%、5.81%和3.96%，不错看出，在第三方回款中，嫡支属及客户推动、法定代表人的回款金额占相比大。

对此，播恩集团在招股书中暗示，公司客户中存在大量州里或农村的饲料经销商或繁衍户，多以家庭为磋磨主体，以当然人、个体工商户或家庭磋磨的企业样貌与公司设备互助筹商，同期存在部分老友或支属结伙磋磨饲料业务的客户。由于资金散布存储、支付生动性和便利性的需要，且客户不具有严格的料理要乞降程序和谐的支付民风，客户在支付货款时存在以支属、互助伙伴、公司型客户的推动或职工账户支付的情形。

可是，第三方回款事关财务数据真正性问题，是监管层温雅的重点之一，大量第三方回款的存在，意味着播恩集团财务内控方面存在缝隙，这少许需要投资者至极预防。

（本文已刊发于2月18日《红周刊》BOB电竞下注，文中说起个股仅为例如分析，不做买卖保举。）