红周刊丨汪佳蕊

据同花顺iFinD数据表现，罢了2月17日，行将于下周（2月20日至2月24日）进行网上申购的新股共有11只，分手为纳睿雷达、华人健康、金海通、一彬科技、播恩集团、四川黄金、绿通科技、纠合水务、茂莱光学、苏能股份、海通发展，其中沪市主板有4只，深市主板有3只，科创板和创业板各有2只（详见附表）。从附庸行业来看，在行将申购的11家公司中，所属行业类别较为多元，粉饰了军工电子、医药营业、电子元器件、汽车零部件、饲料、贵金属、海运、水务等诸多宗旨。

需要说起的是，为适当全面注册制更正需要，中国证券业协会近期接头制定了《初度公开采行证券网下投资者管束秩序（征求意见稿）》，为幸免弃购情况发生，征求意见稿对一般机构和个人投资者参与网下打新提倡了现款财富界限条目，配售对象在证券公司开立的资金账户中资金余额应不得低于其证券账户和资金账户最近1个月末总财富与询价日前1个交游日总财富孰低值的1‰。

同期，征求意见稿还长入了主板、科创板和创业板对私募基金管束人的风险承受能力条目及网下配售对象投资实力的条目：条目私募基金管束人管束的在中国证券投资基金业协会备案的家具总界限最近两个季度应均为10亿元（含）以上，且近3年管束的家具中至少有1只存续期两年（含）以上的家具；明确除公募基金、社保基金、待业金、年金基金、保障资金、及格境外投资者账户之外，其他网下配售对象账户从证券二级阛阓买入的非限售股票和非限售存托字据最近1个月末总市值应不低于6000万元。

一彬科技股权汇集风险需钟情

下周行将开启网上申购的新股中，一彬科技专注于乘用车阛阓的零部件配套领域，粉饰传统燃油车和新动力汽车上百个车系，主要家具包括汽车塑料件及金属件，是一家专科从事汽车零部件的想象、开采、坐蓐和销售的高新时候企业。

招股书露出，一彬科技的控股鼓励为王建华，骨子适度人为王建华、徐姚宁爱妻。罢了招股阐扬书签署日，王建华凯旋持有公司52.95%的股权，通过一彬实业波折持有公司9.55%的股权，共计持有公司62.50%的股权；徐姚宁凯旋持有公司1.44%的股权，通过一彬实业波折持有公司4.10%的股权，共计持有公司5.54%的股权。2021年10月，王建华、徐姚宁爱妻与王彬宇缔结了一致行径条约。王彬宇系公司骨子适度人王建华、徐姚宁之子，凯旋持有公司6.01%的股份。王建华、徐姚宁止境一致行径人王彬宇共计持有公司74.05%的股权，眷属企业特征较为昭彰。

联接过往案例来看，股权过于汇集可能会为公司贬责带来一定的风险，独特是在民营企业中，若公司骨子适度人为眷属企业，公司的贬责结构瑕疵则更为凸起，很容易变成“一言堂”的表象发生，实控人止境一致行径人也可能专揽其表决权和策画决议权对公司的发展计谋和坐蓐策画施加首要影响，从而可能侵害到公司及中小鼓励正当权柄。

值得温暖的是，从本年1月1日起，国度新动力汽车阛阓实行补贴端庄退出历史舞台，车企的本钱进一步高潮。此外，跟着行业洗牌加快，在“降价潮”影响下，汽车零部件厂商濒临的挑战不小。若是新动力汽车阛阓的发展不足预期，大略关联公司未能开拓有余的客户看护在手订单，恐将濒临前期进入无法达到预期效益的风险。

播恩集团多半第三方回款引质疑

鄙人周的新股中，播恩集团的温暖度也比拟高，该公司建树于2006年，公司主要从事饲料的研发、坐蓐和销售，主要家具为猪用饲料。

招股书露出，2019年至2022年上半年，播恩集团的营业收入分手为10.26亿元、15.10亿元、17.71亿元和6.97亿元，归母净利润分手为5907.52万元、9199.72万元、8995.33万元和1744.56万元。播恩集团的两大主营业务分手是猪饲料业务和禽饲料业务，其中卓越99%起原于猪饲料销售，主营业务结构较为单一。

需要指出的是，猪饲料行业的下贱行业主要为生猪滋生业，而疫病是生猪滋生业发展中濒临的主要风险。生猪疫病的发生会导致生猪的逝世，同期疫病的大界限发生容易影响销耗者热诚，变成短期内猪肉需求减少，进而影响生猪饲料需求。从上游来看，饲料行业上游的农业坐蓐也易受当然灾害的影响，上游农作物的歉收会导致公司原材料的采购本钱高潮，从而对公司利润变成不利影响。

另外，陈述期内，播恩集团还一直存在第三方回款的情况。陈述期内，公司的第三方回款金额分手为1.51亿元、1.67亿元、1.50亿元和2712.39万元，分手占各期销售回款金额的14.74%、10.78%、8.45%和4.02%。其中，至支属回款在陈述期各期占比分手为6.44%、5.73%、2.60%和0.04%，同期，客户鼓励、法定代表人回款的占比分手为8.02%、5.01%、5.81%和3.96%，不错看出，在第三方回款中，至支属及客户鼓励、法定代表人的回款金额占比拟大。

对此，播恩集团在招股书中暗示，公司客户中存在多半州里或农村的饲料经销商或滋生户，多以家庭为策画主体，以当然人、个体工商户或家庭策画的企业时势与公司建造相助关系，同期存在部分老友或支属结伴策画饲料业务的客户。由于资金溜达存储、支付天真性和便利性的需要，且客户不具有严格的管束要乞降表率长入的支付俗例，客户在支付货款时存在以支属、相助伙伴、公司型客户的鼓励或职工账户支付的情形。

然则，第三方回款事关财务数据着实性问题，是监管层温暖的重点之一，多半第三方回款的存在，意味着播恩集团财务内控方面存在间隙，这少许需要投资者独特预防。

（本文已刊发于2月18日《红周刊》，文中说起个股仅为例如分析，不做买卖保举。）

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